Aliuminis yra metalas, sunaudojantis daug energijos ir išskiriantis daug anglies.Esant dabartiniam pasauliniam sutarimui dėl anglies dioksido mažinimo ir vidaus „dvigubos anglies dioksido“ ir „energijos suvartojimo dvigubos kontrolės“ politikos suvaržymais, elektrolitinio aliuminio pramonė susidurs su dideliais pokyčiais.Mes ir toliau gilinsimės į elektrolitinio aliuminio pramonę – nuo politikos iki pramonės, nuo makrokomandų iki mikro, nuo pasiūlos iki paklausos, kad ištirtume kintamuosius, kurie gali būti kiekvienoje nuorodoje, ir įvertintume galimą jų poveikį būsimoms aliuminio kainoms.
Aukšta temperatūra išsisklaido, ar aliuminio kaina „mažina karščiavimą“
Smarkus karštis rugpjūtį apėmė pasaulį, daug kur Eurazijoje buvo itin aukšta temperatūra, o vietinis elektros tiekimas patyrė didelį spaudimą.Be to, elektros kaina daugelyje Europos vietų išaugo, todėl vietinėje elektrolitinio aliuminio pramonėje dar kartą sumažėjo gamyba.Tuo pačiu metu pietvakarinis šalies regionas taip pat smarkiai nukentėjo nuo aukštos temperatūros, o Sičuano regione įvyko didelio masto gamybos sumažinimas.Dėl pasiūlos pusės aliuminio kaina pakilo nuo maždaug 17 000 juanių už toną liepos viduryje iki 19 000 juanių už toną rugpjūčio pabaigoje.Šiuo metu karšti orai pradėjo slūgti ir tikimasi, kad FED smarkiai padidins palūkanų normas.Ar aliuminio kaina „karščiuoja“?
Manome, kad trumpalaikės makroekonominės nuotaikos yra meškos, o JAV dolerio indekso kilimas prislopino žaliavas, o tai padarė spaudimą aliuminio kainoms.Tačiau vidutiniu laikotarpiu energijos trūkumo problema Europoje išliks ilgą laiką, toliau bus plečiamas elektrolitinio aliuminio gamybos mažinimo mastas, o jo tolesnis ir galutinis vartojimas labiau priklausys nuo importo.Mažėjant energijos kainoms Kinijoje, aliuminio eksportas turi mažų sąnaudų pranašumą, todėl trečiąjį ir ketvirtąjį ketvirtį vidaus eksportas gali išlikti geras.Vidaus tradicinio vartojimo ne sezono metu terminalo vartojimas rodo akivaizdų atsparumą, o saugyklos kaupimas vidurinėje ir pasroviui yra ribotas.Nuslūgus aukštai temperatūrai, tikimasi, kad statyba pasroviui greitai atsinaujins, o tai paskatins atsargų išeikvojimą.Nuolatinis pagrindų tobulinimas daro „Shanghai Aluminium“ atsparesnį.Jei makro nuotaikos pagerės, jos atsigaus stipriai.Po „Auksinio devynių sidabro dešimtuko“ vartojimo piko sezono, susilpnėjusios paklausos ir ryškaus pasiūlos spaudimo aliuminio kaina vėl susidurs su didesniu korekcijos spaudimu.
Išlaidų palaikymas akivaizdus, atsitraukimo spaudimas yra silpnesnis nei birželio mėn
Birželio mėnesį Federalinis rezervų bankas paskelbė padidinsiantis palūkanų normas 75 baziniais punktais.Po pranešimo rinka pradėjo prekiauti nuosmukio lūkesčiais, sukeldama didžiausią aliuminio kainų kritimą per nuolatinį šių metų ciklą.Kaina sumažėjo nuo maždaug 21 000 juanių už toną birželio viduryje iki 17 000 juanių liepos viduryje./t netoliese.Prie paskutinio kritimo prisidėjo baimė dėl būsimo paklausos nuosmukio ir nerimas dėl susilpnėjusių vidaus pagrindinių rodiklių.
Po praeitos savaitės federalinio atsargų banko pirmininko pasisakymų, rinka vėl pradėjo prekiauti lūkesčiais, kad palūkanų norma bus padidinta 75 baziniais punktais, o aliuminio kainos per tris dienas nukrito beveik 1000 juanių, ir vėl susiduriama su didžiuliu spaudimu dėl korekcijos.Manome, kad šios korekcijos spaudimas bus žymiai silpnesnis nei birželio mėn.: viena vertus, elektrolitinio aliuminio pramonės pelnas birželį viršijo 3000 juanių/t, nesvarbu, ar aliuminio gamyklos apsidraudimo paklausa. pati arba tiekėjų pramonė, atsižvelgiant į mažėjančią paklausą.Žvelgiant iš netvaraus didelio pelno perspektyvos, aliuminio įmonės susiduria su pelno mažėjimo rizika.Kuo didesnis pelnas, tuo didesnis kritimas, o dabartinis pramonės pelnas sumažėjo iki maždaug 400 juanių už toną, todėl lieka mažiau vietos tolesniam atgaliniam skambučiui.Kita vertus, dabartinė elektrolitinio aliuminio kaina akivaizdžiai palaikoma.Vidutinė elektrolitinio aliuminio kaina birželio viduryje buvo apie 18 100 juanių už toną, o rugpjūčio pabaigoje kaina tebebuvo apie 17 900 juanių už toną su labai nedideliu pokyčiu.O per ilgesnį laiką lieka santykinai ribota erdvė aliuminio oksidui, iškeptiems anodams ir elektros sąnaudoms mažėti, todėl elektrolitinio aliuminio gamybos sąnaudos ilgą laiką išlieka aukštoje padėtyje ir sudaro atramą dabartinei aliuminio kainai. .
Energijos kainos užsienyje yra aukštos, o gamybos mažinimas toliau plėsis
Užsienyje energijos sąnaudos išlieka didelės, o gamyba ir toliau didės.Išanalizavus Europos ir JAV galios struktūrą, matyti, kad didelę dalį sudaro atsinaujinanti energija, gamtinės dujos, anglis, branduolinė energija ir kiti energijos šaltiniai.Skirtingai nei Jungtinės Valstijos, Europa daugiau priklauso nuo gamtinių dujų ir anglies importo.2021 metais Europos gamtinių dujų suvartojimas sieks apie 480 milijardų kubinių metrų, o beveik 40% suvartojamų gamtinių dujų importuojama iš Rusijos.2022 metais dėl Rusijos ir Ukrainos konflikto nutrūko gamtinių dujų tiekimas Rusijoje, dėl to nuolat kilo gamtinių dujų kainos Europoje, o Europa turėjo ieškoti alternatyvų rusiškajai energetikai visame pasaulyje, o tai netiesiogiai pastūmėjo pasaulines gamtinių dujų kainas.Dėl padidėjusių energijos kainų dvi Šiaurės Amerikos aliuminio gamyklos sumažino gamybą ir sumažino gamybą 304 000 tonų.Vėlesniame etape nebus atmesta galimybė toliau mažinti gamybą.
Be to, šių metų aukšta temperatūra ir sausra taip pat padarė didelį smūgį Europos energetikos struktūrai.Daugelio Europos upių vandens lygis smarkiai nukrito, o tai labai paveikė hidroenergijos gamybos efektyvumą.Be to, vandens trūkumas turi įtakos ir atominių elektrinių aušinimo efektyvumui, o šiltas oras taip pat mažina vėjo energijos gamybą, todėl atominėms elektrinėms ir vėjo turbinoms dirbti sunku.Tai dar labiau padidino energijos tiekimo atotrūkį Europoje, o tai tiesiogiai lėmė daugelio daug energijos suvartojančių pramonės šakų uždarymą.Atsižvelgdami į dabartinės Europos energetikos struktūros trapumą, manome, kad šiais metais Europos elektrolitinio aliuminio gamybos mažinimo mastai bus dar labiau išplėsti.
Žvelgiant į gamybos pajėgumų pokyčius Europoje, nuo 2008 m. finansų krizės bendras gamybos sumažėjimas Europoje, neįskaitant Rusijos, viršijo 1,5 mln. tonų (neįskaitant gamybos sumažėjimo 2021 m.Gamybos mažinimą lemia daug veiksnių, tačiau galiausiai tai yra sąnaudų klausimas: pavyzdžiui, 2008 m. prasidėjus finansų krizei elektrolitinio aliuminio kaina Europoje nukrito žemiau sąnaudų ribos, o tai paskatino didelio masto gamybos mažinimas Europos elektrolitinio aliuminio gamyklose;Jungtinėje Karalystėje ir kituose regionuose buvo atlikti elektros kainų antisubsidijų tyrimai, dėl kurių padidėjo elektros kainos ir sumažėjo vietinių aliuminio gamyklų gamyba.JK vyriausybė taip pat planuoja pradėti 2013 m., reikalaudama, kad elektros energijos gamintojai papildomai mokėtų už anglies dvideginio išmetimą.Šios priemonės padidino elektros suvartojimo sąnaudas Europoje, todėl didžioji dalis elektrolitinioaliuminio profilio tiekėjai kuri nutraukė gamybą ankstyvoje stadijoje ir niekada neatnaujino gamybos.
Praėjusiais metais Europoje kilus energetinei krizei vietinės elektros kainos išliko didelės.Ukrainos ir Rusijos konflikto ir ekstremalių oro sąlygų įtakoje gamtinių dujų ir elektros kainos Europoje pasiekė rekordines aukštumas.Jei vietinė vidutinė elektros kaina yra 650 eurų už MWh, kiekviena elektros kilovatvalandė prilygsta 4,5 RMB/kW·h.Energijos sąnaudos vienai elektrolitinio aliuminio gamybos tonai Europoje yra apie 15 500 kWh.Remiantis šiuo skaičiavimu, aliuminio tonos gamybos savikaina yra beveik 70 000 juanių už toną.Aliuminio gamyklos, neturinčios ilgalaikių elektros kainų, to visiškai neįperka, o elektrolitinio aliuminio gamybos mažinimo grėsmė ir toliau plečiasi.Nuo 2021 metų elektrolitinio aliuminio gamybos pajėgumai Europoje buvo sumažinti 1,326 mln.Skaičiuojame, kad atėjus rudeniui energijos trūkumo problemos Europoje efektyviai išspręsti nepavyks, o elektrolitinio aliuminio gamyba gresia toliau mažėti.tonų ar pan.Atsižvelgiant į itin prastą pasiūlos elastingumą Europoje, po gamybos mažinimo atsigauti dar ilgai bus sunku.
Energijos savybės yra svarbios, o eksportas turi išlaidų pranašumų
Rinka paprastai mano, kad spalvotieji metalai, be prekių savybių, turi stiprių finansinių savybių.Manome, kad aliuminis skiriasi nuo kitų metalų ir pasižymi stipriomis energetinėmis savybėmis, kurios dažnai nepastebi rinkos.Vienai tonai elektrolitinio aliuminio pagaminti reikia 13 500 kWh, kuris iš visų spalvotųjų metalų tonai sunaudoja daugiausia elektros energijos.Be to, jo elektra sudaro apie 34–40% visų sąnaudų, todėl ji dar vadinama „kietojo kūno elektros energija“.1 kWh elektros energijos vidutiniškai reikia sunaudoti apie 400 gramų standartinės anglies, o pagaminant 1 toną elektrolitinio aliuminio – vidutiniškai 5-5,5 tonos šiluminės anglies.Anglies kaina vidaus elektros sąnaudose sudaro apie 70–75% elektros gamybos sąnaudų.Kol kainos nebuvo kontroliuojamos, anglies ateities sandorių kainos ir Šanchajaus aliuminio kainos parodė didelę koreliaciją.
Šiuo metu dėl stabilaus tiekimo ir politikos reguliavimo vidaus šiluminės anglies kaina labai skiriasi nuo užsienio pagrindinių vartojimo vietų kainų.6 000 kcal NAR šiluminės anglies FOB kaina Niukasle, Australijoje yra 438,4 USD už toną, šiluminės anglies FOB kaina Puerto Bolivare, Kolumbijoje yra 360 USD už toną, o šiluminės anglies kaina Qinhuangdao uoste yra 190,54 USD už toną. , FOB šiluminės anglies kaina Rusijos Baltijos uoste (Baltija) yra 110 JAV dolerių / t, o 6000 kcal NAR šiluminės anglies kaina Tolimuosiuose Rytuose (Vostochny) yra 158,5 JAV dolerio / tona.Pigios vietovės už regiono ribų yra žymiai didesnės nei vidaus.Gamtinių dujų kainos Europoje ir JAV yra didesnės nei anglies energijos kainos.Todėl vietinis elektrolitinis aliuminis turi didelį energijos sąnaudų pranašumą, kuris ir toliau išliks ryškus dabartinių aukštų pasaulinių energijos kainų kontekste.
Dėl didelių eksporto tarifų skirtumų skirtingiems aliuminio gaminiams Kinijoje aliuminio luitų kainos pranašumas nėra akivaizdus eksporto procese, bet atsispindi kitame aliuminio procese.Kalbant apie konkrečius duomenis, 2022 m. liepos mėn. Kinija eksportavo 652 100 tonų neapdoroto aliuminio ir aliuminio gaminių, ty 39,1 % daugiau nei per metus;bendras eksportas nuo sausio iki liepos sudarė 4,1606 mln. t ir, palyginti su 2012 m.Nesant reikšmingų paklausos užsienyje pokyčių, tikimasi, kad eksporto bumas išliks didelis.
Vartojimas yra šiek tiek atsparus, galima tikėtis aukso, devynių sidabro ir dešimties
Šių metų liepos–rugpjūčio mėnesiais tradicinis vartojimas ne sezono metu susidūrė su ekstremaliais orais.Sičuanas, Čongčingas, Anhujus, Dziangsu ir kiti regionai patyrė galios ir gamybos apribojimus, todėl daugelyje vietų buvo uždarytos gamyklos, tačiau pagal duomenis suvartojimas nėra ypač blogas.Visų pirma, pagal tolesnių perdirbimo įmonių veiklos rodiklį liepos pradžioje jis buvo 66,5%, o rugpjūčio pabaigoje – 65,4% – sumažėjo 1,1 procentinio punkto.Veiklos rodiklis pernai tuo pačiu laikotarpiu sumažėjo 3,6 procentinio punkto.Žvelgiant iš atsargų lygio, per visą rugpjūtį buvo saugoma tik 4000 tonų aliuminio luitų, o liepos-rugpjūčio mėnesiais – 52 tūkst.Rugpjūčio mėnesį aliuminio strypų sukaupta 2600 tonų, o liepos – rugpjūčio mėnesiais – 11300 tonų.Todėl liepos–rugpjūčio mėnesiais buvo išlaikyta visa atsargų šalinimo būklė, o rugpjūtį sukaupta tik 6600 tonų, o tai rodo, kad dabartinis suvartojimas vis dar turi stiprų atsparumą.Terminalo požiūriu išlaikomas naujų energiją naudojančių transporto priemonių ir vėjo bei saulės energijos gamybos klestėjimas, o aliuminio suvartojimas didės ištisus metus.Bendra nekilnojamojo turto mažėjimo tendencija nepasikeitė.Nuslūgus aukštai temperatūrai, statybvietė padės atnaujinti darbus, o 200 mlrd. „garantuoto pastato“ nacionalinio paramos fondo paleidimas taip pat padės pagerinti užbaigimo ryšį.Todėl manome, kad „Auksinio devynių sidabro dešimtuko“ vartojimo piko sezono dar galima tikėtis.
Paskelbimo laikas: 2022-09-09